申銀萬國發(fā)布報告稱，鐵路設(shè)備高彈性階段再次來臨。建議關(guān)注中國南車、中國北車、北方創(chuàng)業(yè)、永貴電器。

　　申萬稱，受制于2011年以來的鐵道部調(diào)整和建設(shè)進(jìn)程放緩，南北車的2013 年估值只有13 倍左右，而2014年的利潤增長都超過15%，顯示市場對于鐵路建設(shè)和海外出口的悲觀預(yù)期。申萬認(rèn)為隨著政策的逐漸明朗和海外市場開拓的進(jìn)展，悲觀預(yù)期將逐漸消除，PE 高彈性階段來臨。同時鐵路設(shè)備的逆周期特性提供安全基礎(chǔ)，申萬推薦業(yè)績確定性更高的南北車，其中北車受益于毛利率提升，業(yè)績彈性更大。中國南車、中國北車的目標(biāo)價分別為5.4 元和6.75 元，相較目前的價格還有25%和47%的上漲空間，建議買入。同時建議關(guān)注鐵路貨運、設(shè)備招標(biāo)業(yè)績彈性大的北方創(chuàng)業(yè)、永貴電器。